主页 > 燃气灶具 >

天风证券7万字研报详解科创板机缘:扬帆出海科

浏览1574 好评 0 点赞105

  凤凰网财经讯,周六(3月2日)凌晨,证监会公布《科创板首次公开发行股票注册管理办法(试行)》,科创板大幕正式开启。多家券商发布了相关分析,天风证券宏观、海外、策略、军工、汽车、电新、医药、电子、非银、机械等十大行业的分析师集体发布各领域策略报告。

  天风证券认为,科创板是改革的“牛鼻子”,将为A 股市场注入新鲜血液。2019年将有一个非常确定的预期,在所有政策中,最值得期待的就是资本市场改革将继续大刀阔斧地向前推进。

  而所有改革的措施实际上都可以汇聚到一个点上——发展直接融资、降低金融杠杆风险、支持科创企业发展。

  天风证券宏观宋雪涛团队认为,科创板是改革的“牛鼻子”,创新的“实验田”。发展科创板,可以解决中国经济的高债务和信用创造机制不畅等问题。强大的资本市场是科技大国崛起的基础。建设强大投行是改革的“突破口”。用“资本”约束破除“荐而不保”。科创板有望成为新的“实验田”。

  2、天风策略徐彪:科创板是资本市场改革的“发令枪”,为A 股市场注入新鲜血液

  天风策略徐彪、刘晨明团队认为,科创板的增量改革,是扩大直融比重的发令枪。首先,科创板的核心定位是以资本给技术定价,基于科创板所探索出的市场化定价模式,将有利于以技术升级为主要依托的企业得到更高质量的发展。其次,实施注册制改革,从制度上保障了中小企业的融资效率。最后, 鼓励实行券商“连带责任制”,有效保障投资者利益(非强制)。

  天风海外何翩翩团队认为,1、科创板的设立, 对于完善中国多层次资本市场体系,大量中小型企业,特别是创新型企业的融资需求有非常正面的积极影响。而且注册制将成为科创板区别其他上市板的一大亮点,科创板有机会成为真正的“中国版纳斯达克”。2、 港交所新经济政策初显成效,科创板有望进一步提升A 股活力。新经济政策助力, 2018 年全球IPO 市场香港成为冠军,科创板有望促进更多公司赴A 股上市融资。港股TMT 行业市值比例提升,科创板有望促进A 股行业结构多元化。新经济政策为港股带来投资机会,科创板有望吸引更多投资者、提振市场活跃度。

  智能驾驶是人工智能技术最核心的商业化领域之一,也是一场全球竞赛。 现阶段,各科技及制造业领先的国家都在积极通过政策法规推动无人驾驶技术发展和落地,中国也在加速推进。国内研发配套逐步落地, 国产产品迎放量期。 目前国内参与无人驾驶感知层的各公司已完成了最初期的积累,产品即将进入批量供应阶段;而参与到执行层各公司的部分产品已实现量产。

  天风电新杨藻团队指出,新能源承载中国能源转型、产业升级重任。新能源已从政策驱动转向技术驱动,科创板为新能源的持续突破带来机遇。

  天风医药郑薇团队认为,科创板的开放,对于生物医药板块影响较大,科创板有望成为中国的纳斯达克。科创板对于产业的影响:1. 将有力促进医药创新的金字塔底部—创新型生物科技小公司的发展,进而促进整个医药产业的发展。2. 推动医疗新经济模式的发展,对于现有传统行业的冲击和变化,比如人工智能在医疗领域的应用、医疗信息大数据的应用、互联网医疗的蓬勃发展;3. 加速行业分工,驱动产业以创新为核心竞争力;使得工业企业可以聚焦创新,促使医药产业各环节趋于专业化分工。4. 通过推动生物科技类创新企业发展进而推动CRO/CDMO 等产业的发展。

  天风电子潘暕团队认为,半导体行业公司将借助资本市场发展机会。与此同时,电子企业受益资本市场明显。上市给了手机零组件公司巨大成长机会,科创板有望带来一批新的公司成长。大陆智能手机上游元器件和模组在全球智能手机出货量快速增长、国产品牌崛起以及大陆供应链的成本和人口红利的基础上实现了超高速的持续发展,相关公司主营产品的全球份额营收规模和综合竞争力均有质的飞跃。

  天风军工邹润芳团队认为,科创定位国家战略/核心技术,军工是科研和产业突破排头兵。科研投入是科创重点指标,军工位居第二。科创板将带动一大机遇, 就是对符合国家战略、 突破关键核心技术的科技创新企业将具备一次价值重估机遇。

  因科创板上市考核标准不再局限于传统利润表指标,科创板预计会较多出现传统PE 相对估值法的高估值企业,以及聚焦科研实力和投入的新估值体系,相对估值的上修可带来传统主板\创业板估值的跟踪调整。这将对符合国家战略、突破关键核心技术的企业产生估值重塑影响,这批企业主要集中在军工的自主可控领域。

  天风非银夏昌盛团队认为,“设立科创板并试点注册制”对于证券行业的意义重大,将有望开启中国现代化投资银行的新篇章。证券公司将在新股定价和配售等多个环节发挥核心作用,“牌照通道”效用将弱化,而基于投研的定价能力、投行项目储备与获取能力、资本实力(直投、信用等)、品牌溢价将联合发挥更加重要的作用,并带来行业竞争格局的重塑,我们预计市场集中度将进一步提升。各大券商将打造以股权融资、项目融资、风险投资、资产证券化、并购咨询为核心的“大投行”体系,中国的国际化一流大投行有望在这个新篇章中诞生,并助力中国经济高质量发展。

  具体业务层面,“设立科创板并试点注册制”将直接增加投行承销保荐业务收入、相关的经纪业务收入(包括新股配售经纪佣金)、跟投产生的投资收益、市场更加活跃带来的整体佣金收入。另外, 科创板项目质优量多的券商(如中信建投、中信证券等)将取得显著的竞争优势和发展前景,“投行+直投”模式有望得到高质量发展。

  天风机械邹润芳、曾帅团队认为,大量的企业在初期研发投入阶段的资金需求会非常大,大量企业因为资金链断裂导致“出师未捷身先死”。因此未来科创板的创立,将有利于各行业直接融资。结合“技术+资金”的科创行业发展趋势,我们将锂电池、光伏、半导体、显示、 3C 和智能制造等领域作为创新的引领者看待。

本站文章于2019-10-18 07:37,互联网采集,如有侵权请发邮件联系我们,我们在第一时间删除。 转载请注明:天风证券7万字研报详解科创板机缘:扬帆出海科
已点赞:105 +1

上一篇:

下一篇:



关于我们

  • 关于我们
  • 品牌介绍
  • 诚聘英才
  • 联系我们

学生/家长

  • 帮我选学校
  • 帮我选专业
  • 投诉/建议

教育机构

  • 如何合作
  • 联系方式

其他

  • 投稿合作
  • 权利声明
  • 法律声明
  • 隐私条款
全国统一客服电话
4006-023-900
周一至周六 09:00-17:00 接听
IT培训联盟官方公众号
扫描访问手机版
家电维修|北京赛车pk10